سهیل کلاهچی، کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با خبرنگار تازه‌های اقتصاد، با اشاره به اصلاح شاخص کل بورس پس از رشد و رسیدن به محدوده ۸.۵ میلیون واحد، گفت: با توجه به شرایط اقتصادی کشور و روند نرخ ارز انتظار دارم بازار سهام در میان‌مدت به‌طور کلی روندی صعودی داشته باشد.
وی افزود: همه صنایع به یک اندازه از شرایط فعلی تأثیر نمی‌پذیرند و برای انتخاب صنایع مستعد رشد باید به ویژگی‌های بنیادی و میزان وابستگی آن‌ها به چرخه‌های اقتصادی توجه کرد.
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به صنایعی که می‌توانند عملکرد بهتری در شرایط فعلی داشته باشند، اظهار کرد: تمرکز من بیشتر بر صنایعی است که ماهیت ادواری ندارند و عملکرد آن‌ها وابستگی کمتری به دوره‌های رونق و رکود اقتصادی دارد. صنایعی مانند غذا و دارو از جمله گروه‌هایی هستند که می‌توانند در شرایط فعلی وضعیت مناسب‌تری داشته باشند و حتی بازدهی بیشتری نسبت به برخی صنایع دیگر ثبت کنند.
کلاهچی ادامه داد: با توجه به اینکه نرخ ارز رشد داشته است، پیش‌بینی می‌شود بازار سهام در میان‌مدت از نرخ ارز تأثیر بپذیرد و حرکت صعودی را ادامه دهد.
وی با اشاره به کاهش ارزش دلاری بازار سرمایه به زیر ۱۰۰ میلیارد دلار و نسبت قیمت به درآمد یا P/E بازار در محدوده ۷ واحد، گفت: این داده ها نشان می دهد که بازار ظرفیت رشد دارد.
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: باید توجه داشت که تحریم‌ها، محاصره اقتصادی و محدودیت‌های ناشی از شرایط فعلی می‌توانند فعالیت عملیاتی برخی از شرکت‌ها را با مشکل مواجه کنند.
این کارشناس بازار سرمایه افزود: از یک سو، این شرایط ممکن است بر عملکرد عملیاتی شرکت‌ها و میزان سودآوری آن‌ها تأثیر منفی بگذارد؛ اما از سوی دیگر، تغییرات نرخ ارز می‌تواند ارزش دارایی‌های شرکت‌ها را افزایش دهد و زمینه تعدیل ارزش آن‌ها متناسب با نرخ ارز را فراهم کند. بنابراین، باید میان تأثیر شرایط اقتصادی بر عملیات شرکت‌ها و تأثیر آن بر ارزش دارایی‌هایشان تفاوت قائل شد.
کلاهچی با تأکید بر اینکه ارزش دلاری فعلی بازار در محدوده پایینی قرار دارد، تصریح کرد: در حال حاضر، ارزش دلاری بازار سهام زیر ۱۰۰ میلیارد دلار است که رقم بالایی محسوب نمی‌شود. برای مقایسه، به نظر می‌رسد ارزش دلاری بازار در سال ۱۳۹۸ نیز در محدوده‌ای نزدیک به همین رقم قرار داشته است و پس از آن، بازار رشد قابل توجهی را تجربه کرد.
وی ادامه داد: نکته مهم این است که از سال ۹۸ تا کنون، بیش از ۱۰۰ شرکت وارد بورس شده‌اند و عرضه‌های اولیه متعددی در بازار انجام شده است. طبیعتاً ورود این شرکت‌ها و اضافه شدن ارزش بازار آن‌ها باید در مقایسه ارزش دلاری بازار در مقاطع مختلف مورد توجه قرار گیرد.
این کارشناس بازار سرمایه خاطرنشان کرد: با در نظر گرفتن ورود شرکت‌های جدید به بازار سرمایه در سال‌های گذشته، اینکه ارزش دلاری بازار همچنان در محدوده ۱۰۰ میلیارد دلار قرار دارد، می‌تواند از منظر ارزش‌گذاری نشانه‌ای از ارزندگی بازار باشد. به بیان دیگر، ارزش فعلی بازار با توجه به تغییراتی که در تعداد شرکت‌های پذیرفته‌شده و ساختار بازار رخ داده، در سطح پایینی قرار دارد و می‌توان برای آن ظرفیت رشد در نظر گرفت.
کلاهچی در پایان با اشاره به چشم‌انداز میان‌مدت بازار سرمایه گفت: با توجه به ارزش دلاری فعلی بازار و شرایط حاکم بر اقتصاد کشور، بازار سهام همچنان ظرفیت حرکت به سطوح بالاتر را دارد. برآورد من این است که محدوده ۱۴۰ میلیارد دلار می‌تواند یکی از سطوحی باشد که بازار در مسیر رشد خود به سمت آن حرکت کند.
خبرنگار: مرتضی ابراهیمی
نظر شما